“一体两翼”战略持续推进,未来可期
   
智慧交通业务稳健增长,部分领域竞争优势明显。2019年上半年,公司智慧交通业务实现收入18.47亿元,同比增长23.25%。1)智慧高速领域。公司通过构建“6+1”系统体系框架,打造了大兴国际机场高速公司信息化等标杆项目。另外,公司ETC业务发展迅速,报告期内公司产品已供货或中标入围山东、云南、山西等17个省份。2019年7月10日,公司拟以不超过1.18亿元对信联支付进行增资,有助于公司向ETC+服务互联网化和为货运车等提供B端数据业务转型。2)城市交通领域。公司在TOCC细分领域具有较强的市场竞争力,打造的惠州市交通运输局综合交通网络运行协调与应急调度中心反应了公司在TOCC领域的领先地位。公司“进城战略”持续推进,报告期内中标8381万元北京CBD西北区交通优化示范项目、13931万元北京世园会项目等。3)智慧轨交领域。在PIS系统等传统业务的基础上打造了为地铁智慧化管理提供数据支撑的轨道交通大数据系统。4)智慧民航领域。推出智慧机场解决方案,赋予机场“感知-分析-反馈”的能力。我们认为,省际收费站取消带动ETC产品出货量大幅增长及城市交通综合治理需求逐步释放,将继续推动公司智能交通业务板块业绩稳步增长。
   
智能安防业务快速成长,技术赋能产品落地。2019年上半年,公司实现智能安防收入17.37亿元,同比增长26.19%。根据HIS报告,2018年宇视科技全球市场份额上升至全球第四位,在宏观经济放缓及海外贸易摩擦的背景下,宇视继续稳步提升市场份额。此外,宇视科技继续加大研发力度,在AI领域加强技术布局,宇视科技计算机视觉与深度学习算法在MutipeObjectTracking(MOT)Chaenge全球竞赛交通场景目标检测刷新最好成绩,呈现最高识别准确率与最低误报率,继在KITTI车道检测获得第一名后再次以第一名成绩创下AI算法记录。宇视科技在深度布局人工智能、大数据、物联网等技术的基础上积极探索与公司产品的融合,目前已推出“函谷”“天目”等智能化前端产品,并已实现落地应用。
   
布局可视智慧物联及智能网联汽车领域,紧跟技术发展趋势
   
1)在交通+AI领域,公司利用大数据精准指导动态交通、提升公共安全,实现重点事件的智能预警,破解城市交通病难题;2)在安防+AI领域,结合工程场景及硬件形态,推出符合安防特质的“场景定义摄像机”和解决方案。“AIReady 人工智能规模应用方案”成功获得用户部署,实现了AI在安防行业规模化部署。
   
阿里入股,助推智能交通、边缘计算业务发展。
   
公司和阿里云联手,共同推进智能交通和边缘计算领域的发展。1)在产品技术层面,双方将在边缘计算单元、定制摄像机等多个层面上联合打造标杆产品并由双方的渠道网络向全国推广;2)在解决方案层面,双方将整合技术优势,共同打造出十余项国内领先的解决方案,包括交通大脑、IOT、数据智能等多个领域,突出业务发展战略,牵引相关业务快速发展;3)在市场层面,双方就各自市场资源和优势深入对接,目前在多个项目上展开深入合作,成都TOCC项目作为阿里云被集成战略的典型案例,已经进入实施阶段,智慧社区、交通缓堵、智慧路网等多个领域标杆项目案例也在积极推进中。我们认为,公司与阿里合作,在云端技术、数据智能技术等领域将获得阿里的重要支撑,有利于进一步夯实公司的市场地位。
   
盈利预测与投资评级
   
综上,我们看好公司未来的发展,预计公司2019-2021年的EPS分别为0.66、0.81和1.00元/股,维持“增持”评级。
   
风险提示
   
宏观经济风险;智能安防业务推进不及预期;车联网业务推进不及预期等。